跨国器械巨头，业绩猛增

7月18日，雅培公布2024年第二季度财报并上调全年指引。2024Q2雅培总销售额103.77亿美元，同比增长4%。销售额有机增长7.4%，剔除COVID测试销售额增长9.3%。

2024Q2雅培医疗器械、诊断、制药、营养品四大板块均实现增长。其中，医疗器械板块表现最为亮眼，实现双位数增长。

具体来看，2024Q2雅培医疗器械业务销售额47.34亿美元，报告增长10.2%，有机增长12.1%，增速对比其他板块明显领先。

医学诊断业务营收21.95亿美元，报告下降5.3%，有机下降1.5%。剔除COVID-19检测后，诊断业务有机增长5.9%，主要受核心实验室诊断的高个位数增长和即时诊断的两位数增长推动。其中，全球核心实验室诊断的销售额报告增长3.0%，有机增长8.8%，雅培Alinity®诊断系统和检测产品系列持续强劲采用。

雅培制药业务营收12.94亿美元，报告增长0.6%，有机增长8.1%，主要得益于心血管代谢、消化道健康和中枢神经系统/疼痛管理等治疗领域的药品销售；雅培营养品业务营收21.5亿美元，报告增长3.5%，有机增长7.5%。

雅培预测全年有机销售增长(不包括COVID检测销售)为9.5%至10%。

聚焦雅培医疗器械板块内部，各细分领域发展差异较大。糖尿病护理、电生理、结构性心脏业务均取得双位数增长。

其中，体量最大的糖尿病护理今年二季度保持最高增速。王牌产品Freestyle Libre Q2销售额达16亿美元，报告增长18.4%，有机增长20.4%。

目前全球连续血糖监测（CGM）仍处于高速发展阶段，雅培在该领域居于强势地位。

除原有的核心产品系列外，雅培今年6月宣布美国FDA批准了两种新的非处方连续血糖监测系统——Lingo™和Libre Rio™，前者适用于非糖尿病患者，后者适用于不使用胰岛素的成人2型糖尿病患者。

进军非糖尿病患者群体，彰显了雅培在CGM领域更大的野心。如果相关人群能够建立起新的产品使用习惯，这一市场将是全新的增量市场。值得关注的是，今年3月，雅培在血糖监测领域的重要竞争对手德康医疗，已抢先一步获得了FDA非处方CGM的批准，供非糖尿病患者进行日常使用。CGM新的竞争已经打响，能否再次打造出爆款产品，还有待关注。

除糖尿病护理外，雅培电生理和结构性心脏业务也取得了高增长。

电生理领域，2024Q2雅培收入6.27亿美元，报告增长13.3%，有机增长16.7%，与2024Q1相比，增长进一步加速。细分品类中，消融导管增长了20%，心脏测绘相关产品也实现两位数增长。

当前，电生理全球市场保持高增长，其中强生公司在该领域拥有强劲实力。此外波士顿科学、美敦力等多家跨国企业均对此保持关注和积极布局。

赛道内部，PFA是当下最受瞩目的前沿创新技术，前述四家企业目前均已有获批产品，雅培新型Volt™脉冲电场消融（PFA）系统也已正式应用于人体，并在3月完成Volt PFA关于CE注册所需临床研究入组。

结构性心脏领域，2024Q2雅培收入5.64亿美元，报告增长13.2%，有机增长15.6%，主要得益于新品的推出，产品高增长领域(包括TAVR、LAA和三尖瓣修复)推动了新的采用和市场份额的获取。据悉，本季度雅培在美国推出三尖瓣修复设备TriClip，有望继续在全球TAVR市场占据市场份额。

心力衰竭2024Q2收入3.21亿美元，报告增长8.6%，有机增长8.9%，是由雅培心脏辅助设备组合推动，这些设备提供慢性和暂时性疾病的治疗。

神经调节2024Q2收入2.43亿美元，报告增长7.0%，有机增长8.2%。国际市场对Eterna可充电脊髓刺激装置的强劲需求推动了8%的增长，该装置去年在欧洲获得了CE认证。

节律管理和血管业务增长相对缓慢，不过新产品的获批也带来了部分新机会。

其中，节律管理2024Q2收入6.07亿美元，报告增长4.2%，有机增长5.9%。其中，创新产品无导线起搏器Aveir增长6%。今年6月，雅培宣布AVEIR®双室(DR)无铅起搏器系统获得了CE认证，这是全球首个用于治疗心律异常或缓慢患者的双室无铅起搏器系统。

血管2024Q2收入7.24亿美元，报告增长1.3%，有机增长1.2%。雅培Esprit可溶解支架在4月底获FDA批准，这是一项突破性的创新，适用于患有膝盖以下动脉阻塞的患者。Esprit的设计目的是保持动脉畅通，在血管完全溶解之前提供药物来支持血管愈合。类似的新产品，加上在血管业务领域的投资，有望增加了血管业务的未来增长前景。

整体来看，布局高增长赛道并获取其中的领先地位，是跨国器械巨头维持增长的重要因素，而创新实力始终的超一线企业竞争的核心命脉。尚未被满足的医疗需求中，仍蕴藏着市场发展的诸多良机。